Die Erholung der deutschen Wirtschaft hat nach Einschätzung der KfW-Bankengruppe ihren Höhepunkt wohl erreicht. Zwar sei die Lage, insbesondere im Mittelstand, derzeit noch gut, doch der Blick in die Zukunft lässt Stagnation erwarten.

Das von der KfW und vom Münchner Ifo-Institut berechnete Geschäftsklima im Mittelstand verharrte im August auf dem Juli-Niveau von 21 Punkten, wie die Bank am Montag mitteilte.

Während die Betriebe ihre Lage günstiger einschätzten, sackten ihre Hoffnungen auf künftige Geschäfte etwas ab. Dies deute auf eine perspektivische Abkühlung der Konjunktur im Mittelstand hin, "aber der sehr dynamische Impuls aus dem sensationell guten zweiten Quartal wirkt noch spürbar in die zweite Jahreshälfte hinein", erklärte KfW-Chefvolkswirt Norbert Irsch. Beim Personal geht es danach vorerst noch bergauf: Die Mittelständler wollen laut KfW-Umfrage vermehrt einstellen. Großunternehmen seien hier sogar noch optimistischer.

Zwischen April und Juni hatte die Wirtschaft mit 2,2 Prozent so stark zugelegt wie seit rund zwei Jahrzehnten nicht. Bei aller Freude dürfe man nicht vergessen, dass die Dynamik des Aufschwungs auch Folge der historisch starken Rezession 2009 sei, betonte Irsch. "Ferner deutet vieles darauf hin, dass die Erholung ihren Höhepunkt erreicht hat."

Auch wenn Ökonomen nun für dieses Jahr wieder mit einem Wirtschaftswachstum von deutlich mehr als drei Prozent rechneten, werde es noch bis zum Winter 2011/12 dauern, "bis der tiefe Einbruch beim Bruttoinlandsprodukt wieder aufgeholt ist".

Das Ifo-Geschäftsklima für die gesamte Wirtschaft hatte sich im August noch einmal überraschend verbessert. Allerdings hatten sich auch beim wichtigsten Stimmungsbarometer für die deutsche Konjunktur die Erwartungen eingetrübt. Denn Unternehmen wie Experten gehen davon aus, dass die Impulse aus der globalen Nachfrage nachlassen und dies den derzeit boomenden Exportbelastet. Hinweise, dass die erwartete Abkühlung im Mittelstand bereits spürbar ist, hat die KfW nach eigenen Angaben nicht. Bei den Großunternehmen verbesserte sich das Geschäftsklima sogar leicht.


Mit Material von Reuters